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百诚医药IPO:研发加入不敷 革新药开展怠缓 毛利率远高于同业

发布时间:2022-07-07 04:34:17 来源:bob综合平台下载 作者:bob综合体育官网

  6月9日,深交所官网音尘显示,杭州百诚医药科技股份有限公司(以下简称百诚医药)首发申请获创业板上市委员会通过,即将上岸深交所创业板。

  中国物业经济新闻网财经频道谨慎到,百诚医药范畴幼,市占率低,但蹊跷的是,该公司的毛利率却远高于同业上市公司。百诚医药的研发职员薪酬“垫底”,且其更始药研发从容。值得谨慎的是,该公司的“空壳”大客户宛若专为拉高其功绩而创造。

  招股书显示,从2018年至2020年(以下简称申报期),百诚医药业务收入分歧为0.82亿元、1.56亿元和2.07亿元,年复合延长率为58.86%;净利润分歧为1147.47万元、4502.19万元和5719.35万元,功绩延长急迅。

  申报期内,百诚医药生意正处于迅疾滋长远,但总体生意范畴相对过幼,抵御墟市危急的才能有限。与龙头医药研发公司比拟,该公司的生意板块、地方面积、仪器修设、经历丰盛的磋商解决职员范畴均较幼,局限了同时展开的项目数目及范畴,订价话语权相对较弱。

  Frost & Sullivan的墟市范畴数据显示,百诚医药2019年正在中国药学磋商CRO墟市(CMC墟市数据)的占领率约为1.56%,正在中国临床试验阶段CRO墟市的占领率为0.16%。

  招股书显示,该公司的生意收入首要来自于自决研发工夫收效转化和受托药品研发任事中的临床前药学磋商和临床任事。申报期内,独立受托注册申报生意的收入金额为0万元、13.53万元和55.15万元,收入占比分歧为0.00%、0.09%和0.27%,收入占比极低,首要由来系仿造药相仿性评议和仿造药开荒生意展开中注册申报为受托研发任事和自决研发工夫收效转化生意中的一个枢纽,客户较少对表独立委托注册申报任事。

  值得谨慎的是,百诚医药的毛利率远高于同业公司。申报期内,该公司的主业务务毛利率分歧为54.04%、62.20%和65.81%,同业业可比公司毛利率均值分歧为51.17%、50.53%和53.88%。百诚医药毛利率更正异于同业,且振动幅度较大,异常是2019年,毛利率较2018年延长超8个点,而可比同业均值却涌现下滑。这是否平常?

  正在毛利率远高于同业公司的同时,百诚医药的研发进入却显然缺乏,更始药研发从容。招股书显示,该公司所笼罩的药品磋商边界首要分为仿造药、更始药两大板块,了解收入布局察觉,百诚医药首要收入原因于仿造药规模的受托研发任事及研发工夫收效转化,更始药的自决研发作意尚未发生收入。

  近年来,一系列更始药物规模的维持计谋落地实践,如上市许可持有人轨造(药品上市许可和坐褥许可涣散的解决形式)试点、更始药得回优先审评、专利积蓄、药品试验数据回护等,这些计谋冲破了更始药研发的计谋窒息,加快了更始药研发的速率。

  正在这种布景下,仿造药企业延长略显乏力,更始药研发坐褥墟市需求连续延长。据前瞻物业磋商院统计,2019年中国更始药研发规模一级墟市融资案例多达130件,更始药依然成为物业资金追赶的热门。

  Frost&Sullivan数据显示,他日更始药墟市范畴的年复合延长率将由4.8%延长至7.5%,仿造药的年复合延长率将由8.7%下滑至6.0%,更始药墟市范畴增速超越仿造药。

  然而,百诚医药宛若没有从更始药的高速生长中受益。目前,百诚医药初阶对肿瘤、神经编造、呼吸编造等规模展开更始药开荒,但百诚医药实行自决研发的5项更始药均处于正在研阶段,除BIOS-0618处于IND申报盘算阶段表,其余4项仅处于候选化合物确实立阶段。

  百诚医药更始药进步从容与该公司研发进入少及研发职员待遇低有肯定的闭连。申报期内,其研发用度分歧为1236.14万元、1567.28万元和3350.21万元,占当期业务收入比例分歧为15.05%、10.02%和16.17%,占比固然不低,但绝对金额并不大。

  该公司的研发职员工资秤谌相对较低,例如,2020年,该公司研发职员的均匀薪酬为15.2万元,而解决职员和出售职员的年薪分歧为23.07万和22.9万元,研发职员年薪“垫底”。百诚医药称,首要系研发职员占公司职员80%以上,且因为公司处于迅疾生长远,研发职员中新聘请入人员工占斗劲高,从而拉低了均匀工资秤谌。

  招股书显示,百诚医药申请创造专利50项,具有创造专利10项,软件著述权22项。不表从创造专利的博得期间来看,公多半的创造专利都正在2013—2017年,加大研发进入的申报期却没有延长很疾,2018年之后仅有一项专利。

  财政数据显示,2017年,百诚医药营收还不到2600万元,处于赔本状况;而到2020年,百诚医药营收已超越2亿。